【導(dǎo)語(yǔ)】2022年國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格與生豬價(jià)格走勢(shì)高度一致，呈現(xiàn)較明顯的斜“N”型。四季度進(jìn)入傳統(tǒng)肉類(lèi)需求旺季，但豬肉價(jià)格進(jìn)入下行通道，主要原因是供應(yīng)端明顯放量，終端需求跟進(jìn)緩慢，豬肉市場(chǎng)供需錯(cuò)配。與生豬價(jià)格形成機(jī)制不同，豬肉價(jià)格具有較明顯的成本驅(qū)動(dòng)特征。

國(guó)內(nèi)豬肉定價(jià)方式絕大部分屬于市場(chǎng)公式定價(jià)，即豬肉價(jià)格中綜合了生豬成本、運(yùn)輸費(fèi)用以及屠宰費(fèi)用、設(shè)備折舊等，且生豬成本在定價(jià)中的占比具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。因此其價(jià)格波動(dòng)與生豬市場(chǎng)價(jià)格趨于一致。卓創(chuàng)資訊認(rèn)為，影響國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格的主要因素除了生豬市場(chǎng)供應(yīng)外，還包括能夠反映終端消費(fèi)水平的豬肉鮮銷(xiāo)量指標(biāo)，該指標(biāo)與屠宰量的區(qū)別在于，其通過(guò)終端市場(chǎng)鮮品消費(fèi)水平反饋進(jìn)行調(diào)整。近三年歷史數(shù)據(jù)表明，豬肉價(jià)格與生豬價(jià)格的相關(guān)性系數(shù)為1，屬高度正相關(guān)關(guān)系；豬肉價(jià)格與屠宰量、鮮銷(xiāo)量的相關(guān)性系數(shù)分別為-0.81、-0.79，屬于高度負(fù)相關(guān)。體現(xiàn)了生豬產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)定價(jià)機(jī)制不同所形成的差異。

從豬肉的生產(chǎn)、消費(fèi)過(guò)程來(lái)看，屠宰量、鮮銷(xiāo)量可反映豬肉的供應(yīng)和需求變化。卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，除春節(jié)所在的1月份，2022年樣本企業(yè)的生豬屠宰量整體是高位下降趨勢(shì)，7月和10月出現(xiàn)季節(jié)性低點(diǎn)。1-11月份，樣本企業(yè)生豬屠宰總量為3590萬(wàn)頭，比去年同期增加12.13%；豬肉鮮銷(xiāo)總量3222萬(wàn)頭，同比增幅13.66%；白條豬肉均價(jià)24.02元/公斤，同比下跌 8.43%。屠宰企業(yè)多根據(jù)白條肉訂單銷(xiāo)量制訂屠宰計(jì)劃，所以生豬屠宰量與豬肉鮮銷(xiāo)量的變化高度趨同。屠宰量、鮮銷(xiāo)量與白條豬肉價(jià)格均呈高度負(fù)相關(guān)，代表兩層含義。從成本的角度來(lái)看，生豬價(jià)格高位，說(shuō)明生豬供應(yīng)偏緊，屠宰企業(yè)的屠宰成本提升，對(duì)屠宰量、開(kāi)工率均有一定制約作用。從終端市場(chǎng)消費(fèi)的角度來(lái)看，豬肉價(jià)格偏高將抑制終端需求，白條訂單減少，屠宰量亦跟隨調(diào)減。從生豬產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，屠宰企業(yè)是連接生豬養(yǎng)殖和豬肉生產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)，其經(jīng)營(yíng)指標(biāo)受上游生豬供應(yīng)、價(jià)格的制約作用較明顯。

行業(yè)內(nèi)習(xí)慣用毛白價(jià)差衡量屠宰企業(yè)的盈利情況。據(jù)調(diào)研了解，一般毛白價(jià)差在1.5-2元/公斤可覆蓋企業(yè)的固定成本，毛白價(jià)差在5-6元/公斤方可實(shí)現(xiàn)盈利（包括副產(chǎn)品收入）。今年屠宰企業(yè)頭均毛利不足20元，與幾百甚至上千的養(yǎng)殖頭均盈利不可同日而語(yǔ)。所以單一屠宰業(yè)務(wù)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力較大。（備注：毛白價(jià)差=白條豬肉出廠價(jià)-屠宰企業(yè)胴體結(jié)算價(jià)）

近年數(shù)據(jù)顯示，四季度是傳統(tǒng)豬肉需求旺季，樣本企業(yè)的屠宰量、鮮銷(xiāo)量均有增加。截至12月20日，今年四季度樣本企業(yè)屠宰量占全年的比重為23%，低于前兩年30%-31%的水平；四季度樣本企業(yè)豬肉鮮銷(xiāo)量占全年的比重為23%，低于前兩年29%-32%的水平。說(shuō)明今年四季度的需求量不及去年同期，主要原因是肉價(jià)偏高及腌臘時(shí)間縮短。據(jù)卓創(chuàng)資訊調(diào)研了解，隨著年末及春節(jié)臨近，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)將集中出欄，12月出欄量或增至年內(nèi)最高值。但目前部分地區(qū)屠宰企業(yè)工人到崗率較低，終端市場(chǎng)人員流動(dòng)量減少，直接影響生豬屠宰及豬肉消費(fèi)。春節(jié)前生豬市場(chǎng)或延續(xù)供強(qiáng)需弱狀態(tài)，生豬及豬肉價(jià)格仍將負(fù)重前行。

綜上所述，與生豬價(jià)格相比，國(guó)內(nèi)豬肉價(jià)格的形成更具成本驅(qū)動(dòng)的特征。12月將是生豬出欄高峰期，但屠宰企業(yè)及終端市場(chǎng)需求均不及去年同期，預(yù)計(jì)春節(jié)前生豬價(jià)格將延續(xù)弱勢(shì)，豬肉價(jià)格亦難獨(dú)善其身。1月終端市場(chǎng)短時(shí)集中采購(gòu)豬肉，拉動(dòng)作用亦有限。